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Sep 11, 2023

デルタ航空株は大幅上昇の準備ができている?

Un aereo Delta Airlines si trova al cancello dell'aeroporto internazionale di Cancun (CUN).

2023年5月26日、カンクン国際空港（CUN）のゲートに座るデルタ航空の飛行機。 ... [+] (写真提供: Daniel SLIM / AFP) (写真提供: DANIEL SLIM/AFP via Getty Images)

デルタ航空株 （NYSE：DAL）は現在、1株当たり36ドルで取引されており、2021年4月の水準を30％以上下回っており、大幅な上昇の可能性があるようだ。 デルタ航空DALの株価は、FRBが利上げを開始する直前の2022年6月下旬には29ドル前後で取引されており、現在はその水準を25％上回っている。 この期間にS&P 500が約10%上昇したのに対し、同株価は2022年9月の安値から30%上昇した。 ここ数カ月の株価上昇は、FRBの積極的な利上げ計画に応じたインフレ率の着実な低下が原動力となっているが、投資家は依然として景気後退の可能性を懸念している。 デルタ航空の収益の顕著な増加ここ数四半期の業績も株価回復に貢献しました。

インフレショック前の水準に戻るということは、DAL株がここから40％以上上昇する必要があることを意味する。 私たちはこれが時間の経過とともに実現すると信じており、デルタ航空の評価を推定します。 1株あたり約50ドルとなるため、35％以上の利益が得られることになる。 これは、同社がここ数四半期で旅行需要の力強い回復を示しているためであり、そのことが、利用可能座席マイル総数が前年同期比 18% 増加し、第 1 四半期の利用可能座席マイル当たりの旅客収入が 27% 増加して 16.97 セントとなったことからも明らかです。 さらに、同社の営業利益率は2021年の1.4％から現在は4.0％に拡大している。 デルタ航空の営業利益比較ダッシュボードには詳細が表示されます。 売上高と営業利益率の継続的な拡大は、デルタ航空が近い将来に大幅な利益成長を遂げることを意味します。 実際、2023 年の調整後利益は前年比 73% 増の 5.55 ドルと大幅に増加すると予想しています。

デルタ航空のインフレ後の上向きショックに関する詳細な分析2022 年にかけて見られた市場の混乱期における同社の株価の傾向を捉え、これらの傾向を 2008 年の景気後退期の株価のパフォーマンスと比較しています。

2022 年のインフレショック

これまでのインフレショックのタイムライン:

2022 年のインフレショック時の DAL のパフォーマンス

対照的に、2007 年から 2008 年の危機の間、DAL 株と市場全体のパフォーマンスは次のとおりです。

2007 ～ 2008 年の危機のタイムライン

2007 ～ 2008 年の危機時の DAL と S&P 500 のパフォーマンス

DAL株は2007年9月（危機前の最高値）の18ドルから2009年3月（市場底値）の約5ドルまで下落し、これはDAL株が危機前の価値の70％以上を失ったことを意味している。 2008年の危機後、2010年初頭には約11ドルの水準まで回復し、2009年3月から2010年1月までの間に126%上昇した。S&P 500指数は51%下落し、2007年9月の1,540のレベルから2009年3月には757まで低下した。その後、2009 年 3 月から 2010 年 1 月の間に 48% 上昇し、1,124 のレベルに達しました。

近年の DAL の基礎

新型コロナウイルス感染症の流行が航空業界に大きな打撃を与えたため、DALの収益は2019年の470億ドルから2020年にはわずか171億ドルに急減した。 売上高は2021年にかけて徐々に改善し、旅行需要の回復により2022年には510億ドルに達した。 デルタ航空のASMは2020年から2022年にかけて1.7倍に急増したが、依然としてパンデミック前の2019年の水準を下回っている。

収益の増加にもかかわらず、燃料費やその他の営業コストの増加により、報告された利益は2019年の7.32ドルから2022年には2.06ドルに減少しました。 DALは、パンデミックが財務に深刻な影響を与えた2020年に1株当たり19.49ドルの損失を報告した。 調整後の利益は、2019 年の 7.31 ドルに対し、2022 年には 3.20 ドルに減少しました。

DALには、進行中のインフレショックを通じて債務を履行するのに十分な資金クッションがあるでしょうか?

デルタ航空の負債総額は2019年の120億ドルから2022年には240億ドルに増加し、一方で現金総額は同期間で約30億ドルから60億ドルに増加した。 しかし、2020年の営業キャッシュフローが40億ドルのマイナスだったことを考慮すると、現金残高の増加は追加借入による部分もある。同社は2022年に営業キャッシュフローで60億ドルを獲得した。同社は多額の負債を抱えているが、どうやら短期的な義務を果たすのに快適な立場にあること。

結論

暴走するインフレ率を抑えるためのFRBの取り組みが市場心理を後押ししており、消費者が他の分野よりも旅行支出を優先しているため、潜在的な景気後退への懸念にもかかわらず、デルタ航空株は堅調に上昇する可能性があると当社は考えている。

デルタ航空の株価には大幅な上昇の可能性がある一方で、他のデルタ航空の同業他社が重要な指標でどうなっているのかをチェックしてください。 Peer Comparisons では、さまざまな業界の企業に関するその他の貴重な比較を見つけることができます。

逆に、ダウンサイドが少なく、パフォーマンスの高いポートフォリオを探している場合はどうなるでしょうか? 強化されたバリューポートフォリオはこちらこれは、市場の急落時の損失を抑えながら、一貫して市場を上回ってきました。

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