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May 25, 2023

バッテリーパートナーのテスラ、バイデン氏のIRAから18億ドルを獲得

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ブルームバーグニュース

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イーロン・マスク氏は、ジョー・バイデン大統領の署名である気候変動対策法案のおかげで、電気自動車の価格戦争でさらに強力な力を得ている。

研究者ベンチマーク・ミネラル・インテリジェンスの予測によると、テスラとそのバッテリーパートナーは今年、インフレ抑制法に基づいて約18億ドルの生産税額控除を受ける用意ができている。これはゼネラルモーターズ社の推定収益額4億8000万ドルをはるかに上回る棚ぼただ。そしてLGエネルギーソリューション。 別のライバルであるフォード・モーターは、2025年まで同法のバッテリー製造クレジットの恩恵を受け始めることはない。

この格差は、米国内で生産する電池サプライヤーや自動車メーカーに多額の奨励金を与える法律の設計を反映しており、さらに重要なことに、報酬の規模も大きくなる。つまり、企業が米国内で電池やEVを生産すればするほど、税額控除を通じて得られるお金が増えるのだ。

そしてテスラは、パナソニックホールディングスと共同で運営するネバダ州の電池工場で10年近く前に着工しており、大型の対象となる製品の量産においては従来の自動車メーカーをはるかに上回っている。

テスラの最高財務責任者（CFO）であるザカリー・カークホーン氏は1月、投資家に対し「今後数年間、われわれはこれを活用するかなり有利な立場にある」と語った。

テスラは、インフレと競争激化を背景に販売量を増やすために短期的な利益率を犠牲にする戦略の一環として、クレジットから得た資金を消費者向けの値下げを続けるために使用する予定だと述べた。 マスク氏の価格設定改革は、GMやフォードなどの既存自動車メーカーにも追随を求める圧力を生み、ラインナップの電動化において旧来の自動車メーカーがすでに直面している異常な収益性の課題に拍車をかけている。

パイパー・サンドラーのアナリスト、アレクサンダー・ポッター氏は、生産税額控除のため、テスラの平均販売価格は今後２年間、利益に影響を与えることなく四半期ごとに１台当たり１２５ドル下落する可能性があると試算している。

マスク氏でさえ、この法律がもたらす莫大な利益の可能性にうなずいている。 同氏はCNBCとの最近のインタビューで、この功績は「役に立った」と述べ、IRAは「非常に良く書かれた」法案だと述べた。

テスラがこの法律によって得ている莫大な利益は、マスクにとって不都合な政治的現実をもたらしている。マスクの会社は、マスクが「湿った靴下の操り人形」と嘲笑していた大統領の重要な政策成果によって利益を得ている。

IRA可決直後、業界とアナリストは主に、同法の消費者向けEV税額控除が市場をどのように再形成するかに焦点を当てた。 今では、生産クレジットこそが本当の賞品であるという認識が浸透しつつある――特にテスラにとって、既に市場で圧倒的なシェアを占めていることを考えると。

この奨励金は、リチウムなどの原材料の採掘や加工から米国での電池の製造に至るまで、EVのサプライチェーンの多くの側面をカバーするもので、テスラは先行者利益を築くことができる。 テスラはパナソニックと共同運営しているネバダ州リノ近郊の電池工場に加え、オースティンでも自社電池工場の生産を増やしており、5月初旬にはテキサス州コーパスクリスティのリチウム精錬所に着工した。

一方、GMとフォードは米国で電池を生産するために巨額の投資を行っているが、国内生産量がテスラに匹敵するまでには何年もかかるだろう。 GMとオハイオ州のLGとの電池合弁会社はすでに電池の製造を開始しており、テネシー州とミシガン州にもLGと共同で2つの工場があり、それぞれ2024年と2025年に稼働する予定だ。 サムスンSDIと共同で米国に新工場を建設する計画もある。

フォードと電池合弁パートナーのSKイノベーションはテネシー州とケンタッキー州に3つの電池工場を設立しており、同社は中国の現代アンペレックス・テクノロジー社から技術供与を受けるミシガン州の電池工場の100％を所有することになるが、生産は開始されない。 2026年。

テネシー州スタントンにあるフォードのブルーオーバルシティEV複合施設の建設（ヒューストン・コフィールド/ブルームバーグ）

テスラや電池メーカーLGと供給契約を結んでいるピードモント・リチウム社の最高商業責任者オースティン・デバニー氏は、「テスラはすでに電池を大量に生産しているため、IRAから誰よりも多くの利益を生み出すだろう」と述べた。

8月にこの法案が可決されてから、競合他社はマスク氏が戦利品をどうするのかをより明確に理解するようになった。 テスラは1月に全ラインナップの価格を引き下げ、それ以来注文傾向に基づいて定期的に価格を調整している。

カークホーン氏は今年初めに投資家に対し、経営陣は「これらのインセンティブを利用して手頃な価格を改善したいと考えている」と語った。

政策界ではセクション 45X として知られる IRA の製造業税額控除は、EV と国内の電力網の両方のバッテリーのコストを大幅に削減すると同時に、電力を供給しない強固な国内サプライチェーンを構築することにより、経済を脱炭素化する取り組みの一環です。中国に依存するな。

米国製バッテリーパックにはキロワット時 (kWh) あたり 45 ドルを提供します。バッテリーセルは 1 kWh あたり 35 ドル、バッテリーモジュールは 1 kWh あたり 10 ドルです。 米国のほとんどのEVは60kWhから100kWhのバッテリーを搭載しています。 これは、車両 1 台あたり約 2,700 ドルから 4,500 ドルの税額控除に相当します。

イーロン・マスク、ブルームバーグニュース経由、ソール・マルティネス/ゲッティイメージズ

テスラや自動車メーカー、バッテリーメーカーが2023年以降にどれだけの税額控除を受けられるかを正確に見積もるのは難しい。なぜならその数字は米国製バッテリーを搭載したEVが何台販売されるかによって決まるからである。 財務省はまだ45Xに関する最終規則を発表していないが、発表は今年後半に予定されている。

償還は、特にGMとLGのウルティアム合弁会社や、フォードとSKイノベーションの提携などの合弁事業において、企業間の収益分割の取り決めにも依存する。 両社は通常、そのような条件を明らかにしておらず、IRAドルの巨額の金が自動車メーカーとバッテリー会社の間の供給契約の再交渉につながる可能性が高い。

これらの変数は、クレジットから得られる収益に対するテスラ自身の予想が、パナソニックのクレジットのシェアを含むベンチマーク・ミネラルズによる予想よりも低い理由を説明する可能性がある。 生産予測も変動する可能性があります。 カークホーン氏は1月、テスラはIRAにおける製造業税控除により、2023年には同社にとって四半期あたり1億5000万ドルから2億5000万ドル、年間で最大10億ドルに達する可能性があると予想していると述べた。

GMは、今年は3億ドルの税額控除が見込めるほか、2025年までに年間100万台のEVを生産することを目指しており、生産がすべて完売した場合の収益は35億～55億ドルになると述べた。

フォードは、クレジットとして受け取れる金額の見積もりは明らかにしなかったが、電子メールでの声明で、今年末までに世界中でEVの年間生産台数を60万台、2026年末までに200万台にする計画だと述べた。

生産クレジットは 2030 年に段階的に廃止され始めるため、バッテリー工場を迅速に稼働させることが急務となっています。 ミシガン州イプシランティに本拠を置くガイドハウス・インサイツのアナリスト、サム・アブエルサミド氏は、より多くの自動車会社がより多くのクレジットを受け取るにつれ、新しいEVモデルが大量に登場することで価格競争が激化するだろうと述べた。

「今後3年から5年は業界の全員にとって厳しい状況になるだろうし、激しい戦いになるだろう」と彼は語った。

自動車メーカーは、ブランドを傷つけるほど製品を値引きせずに、価格で競争する方法を見つけ出す必要があるだろう。

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特にバイデンが再選されなかった場合、IRAはいつか政治的窮地に陥る可能性がある。 下院共和党はその価格を攻撃しており、ゴールドマン・サックス・グループは政府予想の3倍にあたる1兆2000億ドルに達する可能性があるとしている。

コンサルタント会社アリックスパートナーズの自動車部門責任者マーク・ウェイクフィールド氏は、「これは現実のリスクだ。人々は生き残る可能性を100％とは考えていない」と語った。

しかし今のところ、このクレジットにより、テスラは消費者の需要を喚起する余地を与えられることになる。 パイパー・サンドラーのアナリスト、ポッター氏は調査ノートの中で、自動車メーカーのステッカー価格は「アンクル・サムのおかげで着実に下がっていく可能性がある」と書いている。

— David Welch 氏の協力を得て。