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Jul 11, 2023

燃料や肥料を買うための時間稼ぎだ

QI del marketing agricolo: i produttori che necessitano di input in autunno vedono occasioni relative

農業マーケティング IQ: 秋の投入物を必要とする生産者は、過去 1 年間の高騰した価格に比べて相対的にお買い得品を目にしています。

2023 年 6 月 5 日

夏の始まりが乾燥した状態で植えられたばかりの畑が焼ける中、農民たちが今ここに注目するのは当然のことです。 しかし、生産者は多くの帽子をかぶっており、購買マネージャーのような緑色のアイシェードを着用する時期が来ています。

秋の作物を収穫して乾燥させ、2024年の生産を開始するために必要な主要な資材は、昨年の高騰した価格と比べて相対的にお買い得になっています。 肥料と燃料は、通常、供給品を手頃な価格で購入する機会を提供する季節的な弱さを反映して、次のような形で推移しています。

確かに、世界とその市場は常に、今日の取引が失敗に見える可能性のある列車事故から遠く離れた見出しに過ぎないようです。 天候、戦争、そして不確実性の高い世界経済により、これらの決定はこれまで以上に困難になっています。 しかし、価格を固定するかどうか、そしてそれを行う最善の方法を決定するには、サプライヤーと今すぐ真剣に議論する必要があります。

何が起こっているのかを以下にまとめます。

農作物の価格が下落し、さらに下がり続けたときの、ガツガツするような感覚をご存知ですか? それは、肥料メーカー、特に窒素複合施設において過去 1 年にわたって感じたことです。

ロシアのウクライナ侵攻を受けて記録的な水準まで高騰した後、コストは急落した。 湾岸における6月のアンモニア契約の最新の決済額は1ショートトン当たりわずか308ドルで、昨年の市場最高値約1,425ドルから80％近く下落した。

西側諸国による制裁はロシアが肥料を直接販売する能力には影響しなかったが、荷主は製品を世界中に移動させることに消極的だった。 そして、ヨーロッパで天然ガス価格が急騰し、現地のプラントを詰まらせているのと同じように、ロシアからウクライナの黒海の港を経由する世界最大のアンモニアパイプラインが閉鎖された。

現在、ロシアからの供給が再び流入し始めるのではないかという話がある。これは、ウクライナの穀物輸出を維持するための重要な交渉材料である。 窒素肥料の主な原料であるガス価格の低下により、ヨーロッパでの生産再開が促進され、他の地域でもコストが削減されました。

モロッコとロシアからのリン酸塩の輸入には反ダンピング関税が課されているが、ロシアとトリニダード・トバゴのUANに対する同様の制裁は失敗に終わった。

中国はまた、まず汚染を抑制するために生産を削減し、次にインフレ対策として製品を国内に留めておくために販売を制限した後、リン酸塩と尿素の大輸出国としての役割に戻る用意があるようだ。 中国の肥料総生産量は徐々に増加し始めており、リン酸塩の出荷量も増加している。 尿素輸出は4月に減速したが、インドの最新の入札を利用して増加する可能性があり、他の売り手がパニックにならない限り市場の下限を設定する可能性がある。

中国もカリの輸入大国だが、今年は新たな協定を交渉するつもりはないようで、カナダの一部鉱山での減産やベラルーシに対する継続的な制裁にもかかわらず、価格は守りの姿勢を保っている。

肥料価格の主な要因である食料価格も、ゆっくりとはいえ下落しており、インフレへの懸念が続いている。 国連が金曜日に発表した5月の世界食料価格指数は再び下落した。 この指標は、2022年3月の過去最高値から22.1%減少していますが、歴史的な基準からすると依然として高い水準にあります。 世界の主要作物の作付面積は、2022年には減少したが、今年は1％増加すると予想されている。

天然ガス先物は先週、史上最安値に下落したが、その下落幅はアンモニアよりもさらに大きかった。 米国は世界の低コスト燃料生産国である。 これによりアンモニア価格は抑制されるはずだが、窒素が米国から世界中の市場に供給されるよう流出するインセンティブにもなる。

米国は引き続き窒素、リン、カリウムを輸入しています。しかし、特に窒素製品の輸出は急速に伸びています。

サプライチェーンのボトルネックにより、中西部や平原地域の農産物市場への供給が依然として妨げられる可能性があるが、トラック、はしけ、鉄道の輸送料金は低下している。 この河川システムでは洪水はもはや問題ではなく、最近の干ばつにもかかわらず、水位はバージの運航を制限するほど低くはならないようです。

それでも、ディーラーが補充の準備をする中、湾岸ベンチマークと農家が支払う小売価格との乖離は依然として高い。 プレーンズ南西部と中西部の一部の供給業者はアンモニアを800ドル以下で提供しているが、これは依然として歴史的な湾岸地域の小売スプレッドよりもはるかに高い。

世界の尿素価値も下落傾向にあり、湾岸スワップは2021年1月以来初めて1トン当たり300ドルを下回っている。当時の小売価格は400ドルをはるかに下回っていたが、最近の国内のコストは依然として平均約570ドルである。先週実際に増加したオファーはほとんどありませんでした。 UANの小売オファーも停滞しているが、先週、32％のガルフ・スワップは212.50ドルまで下落し、夏物契約は187.50ドルまで下落した。

ショートトンあたり450ドル以下で取引されているリン酸塩の国際価格は、秋にかけて湾岸スワップと同等だが、800ドルをはるかに下回るDAPの小売価格を見つけるのは困難であり、その水準以下のディーラーの一部は先週、実際に価格を引き上げた。 多くの肥料製品と同様に、農家への供給は厳しい春の後も逼迫したままです。

国際的なカリ価格はショートトンあたり 350 ドル以下で取引されています。 一部の小売業者は最近、オファーを 550 ドル以下に引き下げましたが、在庫が残っていない限り、忍耐が必要になる可能性があります。

先週、中国はエネルギーセクターで市場を動かした。 原油価格は弱い経済指標を受けて一時１バレル＝７０ドルを下回ったが、中国政府が苦境にある住宅産業を刺激するという期待からすぐに反転した。

農家は油井を1つか2つ所有しない限り原油を取引しないが、黒金はこの秋に必要となる2つの必須燃料の重要な原動力となっている。 プロパンとディーゼルはどちらも主に原油に追随しているが、警鐘を鳴らしている独自の季節原油も取引されている。

農業用途はディーゼル需要の主な変動要因だが、プランターが駐車されているため、その用途は枯渇しつつある。 中西部のファームゲートディーゼルは最近、2022年1月以来の最低水準に下落した。 先週、ULSD先物は原油安を受けて2022年から2023年の安値を保ったが、すぐに1ガロン当たり10セント上昇した。 中西部のディーラーが使用するホールセールベンチマークも、グループ3スワップを含めてこれに追随した。

燃料価格は通常、6 月初めに底をつき、秋にかけて農業需要に応じて上昇傾向にあります。これが、特にハリケーンシーズンが進行中の場合、すぐにタンクを補充する理由の 1 つです。 ＯＰＥＣとその同盟国は週末に会合を開き、減産はまだ予想されていないものの、カルテルが８０ドルを超える原油を取り戻そうとするリスクがある。 私のモデルによれば、原油価格は75ドル前後とかなりの水準にあるようで、市場が動揺した場合には87.50ドル前後の上値余地が残されている。

ドルも重要な要素となる可能性がある。 金曜日の5月雇用統計は混乱を招き、失業率の上昇を示したものの、雇用の伸びも驚くべきものであった。 米連邦準備制度理事会（FRB）が6月13─14日の次回金融政策決定会合の終わりに利上げを一時停止すると投資家が予想しているため、ウォール街ではドルが上昇し1年ぶり高値を更新したにもかかわらず、ドルは上昇した。 需要と供給の基本的な観点から見ると、ドルは依然として過大評価されているように見えるため、世界的なムードの改善により、トレーダーは安全な避難場所をそれほど必要としないと確信する可能性があります。

ドル安はコモディティ、特に石油にとって強気となる傾向がある。 原油価格の高騰もプロパンガスに影響を与える可能性がある。 乾燥用燃料のコストは WTI に追随する傾向がありますが、通常、暖房需要が減退した後、春の終わりに向けて低くなる傾向を示します。 2年半ぶりの安値への最近の下落は、タンクを補充したり、秋の供給を確保する必要がある人々にとって、まさに予定どおりに到来した。

詳細については、以下を参照してください。

ブライス・ノア

寄稿市場アナリスト、ファーム・フューチャーズ

ブライス・ノアは、1987 年に初めてファーム・フューチャーズ・マガジンに加わりました。商品市場の分析と執筆に加えて、元先物紹介ブローカーおよび商品取引アドバイザーでもあります。 45 年以上の経験を持つジャーナリストであり、米国農業編集者協会からマスター ライター賞を受賞しました。

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